Wie fehlende Erläuterungen eine Finanzierung verhindert haben – ein Praxisbeispiel
In der Praxis scheitern Finanzierungen nicht selten, obwohl die wirtschaftlichen Kennzahlen eines Unternehmens grundsätzlich tragfähig erscheinen. Umsätze, Ergebnisse und Liquidität wirken auf den ersten Blick ausreichend, dennoch bleibt die Finanzierung aus oder wird nur unter verschärften Bedingungen angeboten.
Dieses Praxisbeispiel zeigt, wie fehlende oder unzureichende Erläuterungen dazu führen können, dass wirtschaftlich vertretbare Zahlen aus Bewertungssicht nicht überzeugen.
Ausgangslage aus der Praxis
Ein mittelständisches Unternehmen plant eine Investition zur Erweiterung seiner Produktionskapazitäten. Die Finanzierung soll über ein Bankdarlehen erfolgen. Die eingereichten Unterlagen umfassen aktuelle Jahresabschlüsse, betriebswirtschaftliche Auswertungen sowie eine Investitionsübersicht.
Die Ergebnisse der vergangenen Jahre sind insgesamt positiv, einzelne Jahre zeigen jedoch deutliche Schwankungen. Aus Sicht der Geschäftsführung sind diese Abweichungen erklärbar und betriebsbedingt.
Erwartungshaltung des Unternehmens
Das Unternehmen geht davon aus, dass die Zahlen für sich sprechen. Die Investition wird als sinnvoll und zukunftsorientiert eingeschätzt. Die Geschäftsführung rechnet daher mit einer grundsätzlich positiven Finanzierungsentscheidung.
Erläuternde Unterlagen oder zusätzliche Kommentierungen werden nicht als notwendig erachtet.
Bewertungssicht der Finanzierungspartner
In der Bewertung durch die finanzierende Bank entsteht jedoch ein anderes Bild. Die Zahlen zeigen zwar keine akute wirtschaftliche Schieflage, lassen jedoch mehrere Fragen offen:
- Deutliche Ergebnisschwankungen ohne erklärenden Kontext
- Einmaleffekte, die nicht eindeutig abgegrenzt sind
- Rückstellungen, deren Entwicklung nicht nachvollziehbar erläutert wird
- Abweichungen zwischen Planung und Ist-Zahlen ohne Begründung
Aus Bewertungssicht entsteht dadurch Unsicherheit. Nicht weil die Zahlen schlecht sind, sondern weil ihre Aussagekraft ohne zusätzliche Einordnung begrenzt ist. Wie fehlende Erläuterungen in der Praxis bewertet werden, hängt eng damit zusammen, wie Creditreform Unternehmenszahlen bewertet und eingeordnet werden.
Warum fehlende Erläuterungen kritisch wirken
Finanzierungsentscheidungen setzen voraus, dass klar ist, was unter Bonität verstanden wird und wie sie aus Sicht von Banken entsteht. Können Entwicklungen nicht schlüssig erklärt werden, wird grundsätzlich vorsichtig entschieden.
Fehlende Erläuterungen führen dazu, dass Risiken nicht klar eingeordnet werden können. In solchen Fällen greifen Bewertungsstellen auf konservative Annahmen zurück, um mögliche Unsicherheiten abzufedern.
Konkrete Auswirkungen auf die Finanzierung
Im vorliegenden Fall wird die Finanzierung nicht grundsätzlich abgelehnt, jedoch nur unter verschärften Bedingungen angeboten. Dazu zählen unter anderem:
- geringere Darlehenshöhe
- zusätzliche Sicherheiten
- strengere Covenants
- höhere Anforderungen an laufende Berichterstattung
Die wirtschaftliche Tragfähigkeit der Investition steht nicht im Mittelpunkt der Ablehnung. Ausschlaggebend ist die fehlende Transparenz in der Darstellung der Zahlen.
Welche Rolle strukturierte Erläuterungen spielen
Strukturierte Erläuterungen helfen Bewertungsstellen dabei, Entwicklungen richtig einzuordnen. Sie machen sichtbar, ob Schwankungen außergewöhnlich oder betriebsbedingt sind und ob Ergebnisse nachhaltig erwirtschaftet werden. Strukturierte Erläuterungen sind ein zentraler Bestandteil einer bewertungsorientierten Aufbereitung der Unternehmenszahlen.
Im vorliegenden Fall hätten bereits kurze, sachliche Erläuterungen zu Einmaleffekten, Rückstellungen und Ergebnisabweichungen ausgereicht, um die Bewertungssicherheit deutlich zu erhöhen.
Zentrale Erkenntnisse aus dem Praxisbeispiel
Aus diesem Praxisfall lassen sich mehrere wichtige Erkenntnisse ableiten:
- Zahlen ohne Erläuterung sind interpretationsanfällig
- Schwankungen sind erklärungsbedürftig, nicht problematisch
- Bewertungssicherheit entsteht durch Transparenz
- Finanzierung scheitert selten an Zahlen, sondern an Unsicherheit
- Erläuterungen sind Teil der Zahlenaufbereitung, nicht Zusatzaufwand
Nicht die wirtschaftliche Substanz verhindert die Finanzierung, sondern deren unvollständige Darstellung.
Einordnung für Unternehmen
Dieses Praxisbeispiel zeigt, dass Finanzierungsentscheidungen nicht allein auf formalen Kennzahlen beruhen. Sie entstehen aus der Gesamtschau von Zahlen, Struktur und Einordnung.
Unternehmen, die ihre Zahlen nicht nur liefern, sondern auch erklären, verbessern ihre Ausgangslage in Finanzierungsgesprächen erheblich. Strukturierte Erläuterungen sind kein Risiko, sondern ein zentrales Instrument zur Reduktion von Bewertungsunsicherheit.
In weiteren Praxisbeiträgen werden wir aufzeigen, wie unterschiedliche Formen der Zahlenaufbereitung konkret auf Finanzierung, Bonität und Rating wirken.